メリウス・リサーチは、設備投資とマイクロソフトのCopilotブランド製品への懸念を理由に、マイクロソフトの格付けを引き下げました。これは、アナリストがマイクロソフトのAzureクラウドコンピューティング事業の成長率への懸念を警告した先週末、スティフェルが同様の格下げを行ったことに続くものです。

ウォール街は、AIがソフトウェア株にもたらす潜在的な混乱に対する警戒を強めており、マイクロソフトの株価は1週間足らずで2度目の引き下げとなりました。

メリウス・リサーチは月曜日、設備投資とマイクロソフトのCopilotブランド製品への懸念を理由に、マイクロソフトの格付けを「買い」から「ホールド」に引き下げました。Copilotは、マイクロソフトがオフィスワーカー向けにAIソフトウェアツールを販売する主要な手段です。スティフェルも先週末、アナリストがマイクロソフトのAzureクラウドコンピューティング事業の成長率への懸念を警告した際に、同様の格下げを行っていました。

Meliusのアナリスト、ベン・ライツェス氏はレポートの中で、「Microsoftの強力な365スイートは、AnthropicのCoworkのような製品の台頭により課題に直面する可能性があり、競争力を維持するためにCopilotを無料提供せざるを得なくなる可能性もある。そうなれば、最も収益性の高い生産性向上部門の成長と利益率に悪影響が出るだろう。また、この現実はAzureの社内リソースを拘束し、事業が期待を上回る成果を上げる可能性を制限するだろう」と述べている。

今回の格下げは、ソフトウェア業界全体の長期的な見通しに対する投資家の不安が高まる中で行われた。Anthropicのような企業のAIツールは、大きな破壊力を持つと見られており、長期的、あるいは恒久的な成長の逆風となる可能性がある。ゴールドマン・サックスのソフトウェア関連銘柄は、1月下旬以降14%以上下落している。

それにもかかわらず、Microsoftの株価は月曜日に最大2.4%上昇したものの、10月の高値からは依然として24%以上下落している。

株価の下落は、主に今月初めのMicrosoftの決算発表に起因している。当時、マイクロソフトの株価は、Azureクラウドコンピューティング事業の成長鈍化と人工知能（AI）への巨額投資に対するアナリストの懸念から、歴史的な下落を経験しました。

ライツェス氏によると、マイクロソフトはジレンマに陥っています。アルファベットやアマゾンに追いつくためには、設備投資を大幅に増やす必要があり、フリーキャッシュフローが再び打撃を受ける可能性があります。しかし、今すぐ投資を増やさなければ、実行上の問題か、収益性管理の必要性のいずれかを反映していることになります。どちらも好ましい状況ではありません。

ライツェス氏はまた、人工知能が最終的に利益を生むかどうかについても懸念を示し、「AIに追加料金を支払うことはもはや選択肢ではないと確信しています。Copilotは無料でバンドルする必要がある可能性があり、長期的にはコストが上昇する可能性があります」と述べています。

メリウス氏はまた、マイクロソフトの目標株価をウォール街で最も低い水準の430ドルに引き下げました。

格下げにもかかわらず、ブルームバーグが追跡しているアナリストの約96%は依然としてマイクロソフト株の買いを推奨しており、残りは「ホールド」レーティングを与えており、売りを推奨するアナリストはいない。平均目標株価は600ドルをわずかに上回っており、現在の株価から50%近くの上昇余地があることを示唆している。

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